书籍-投资理念和策略

一、格雷厄姆

一、核心理念

1. 价值投资【价格更重要（格雷厄姆的价值系），用好价格买凑合的公司】

2. 安全边际

3. 投资多元化，适当分散

4. 短期持有（2年左右）

二、估值方法：

• 用一只股票过去7-10年的平均市盈率，跟同一时期的市场平均数做对比。公司的业绩在短期内可能波动很大，但7~10年的平均数可以作为一个标准。平均市盈率低于市场水平，或者说每股利润高于市场水平的股票，比较适合防御型投资者买入。

• 而积极型投资者可以拿出一部分资产来配置成长性较强的公司，格雷厄姆对成长型公司的定义是：最近2-3年的增长率远高于过去7-10年的平均数。书中提出了评估成长股价格的一个简单方法：把这只股票未来7-10年内的预期年增长率去掉百分号，乘以2，再加上8.5，就是这只股票的合理市盈率。

三、选股方法

• 选股七原则：规模够大；财务稳健；发放红利至少20年；近10年未有亏损；近10年盈利增加至少1/3；股价低于1.5倍净资产；股价低于近三年平均盈利15倍。

• 要求股票的市盈率应低于其过去五年最高市盈率的40%。公司的负债必须低于它的价值，也就是说，债务与有形资产的比值必须低于1，其中将优先股按债务来计算。

• 股价应低于每股流动资产净值的2/3。他所指的每股流动资产净值相当于流动资产减“所有”负债，再用总发行股数来除以流动资产净值，便得出每股的流动资产净值。

• 股价应低于每股有形资产净值的2/3。如果每股有形资产净值为810（此处需要金融知识），股价便要低于6.7才值得买。

二、查理芒格

一、核心理念

1. 价值投资【公司质地更重要（芒格的成长系），芒格认为，格雷厄姆的用好价格买凑合的公司，不如用凑合的价格买好公司】

2. 反向思考，排除掉不该做的事情

3. 用跨科学的思维思考可以做的事情

4. 耐心等待、长期持有

5. 集中投资

三、沃伦巴菲特

一、核心理念

1. 价值投资【吸取了格雷厄姆、费雪、查理芒格三者之优点，在合理价格买入，深入了解的质地好的公司，并长期持有】

2. 安全边际

3. 耐心等待、长期持有

4. 集中投资

5. 别人贪婪是我疯狂，别人疯狂时我贪婪

四、邓普顿

一、核心理念

1. 价值投资

2. 投资多元化，无法100%确定的情况，尽可能分散投资

3. 多种选股方法结合使用

4. 牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡

5. 持有周期（5年）

二、低估值机会发生时机

1. 股票有问题

2. 股票的价值没有被市场发现

3. 是市场遭遇突发事件

三、估值判断方式（同行业对比更有意义）

1. 市盈率，动态市盈率<5算便宜

2. PEG比较法作判断

3. 市净率

4. 回购并购

五、利弗莫尔

一、核心理念

1. 趋势交易

2. 多走势最强的那个，空走势最弱的那个，宏观到微观【大势》板块 》个股】

3. 多最小阻力位，空最大压力位

4. 保存盈利的头寸，了结亏损的头寸

5. 学会等待，不要频繁交易，等到市场变化证明了你的观点之后，在行情有明显趋势的时候才交易。

6. 交易方向与总体市场保持一致，市场上涨，做多，市场下跌，做空。顺势而为。

7. 及时止损，绝对不要亏损加仓，摊平成本

8. 绝对不要因为价格看起来很高而不敢买入，绝对不要因为价格看起来很低而不敢卖出

9. 市场走势最真实，市场走势永远没错，要尊重走势

10. 盈利最多的交易，往往一开始账面就有浮盈

…未完待续

六、个人总结

一、理念

• 反向思考，排除掉不该做的事情

• 宏观到微观【大势》板块 》个股】，交易方向与总体市场保持一致，多走势最强的那个，空走势最弱的那个，多最小阻力位，空最大压力位

• 不要频繁交易，耐心等待确定机会

• 思考安全边际，长期持有

• 投资投的是预期

二、估值方式

1. PE（市盈率）：总市值/净利润

2. PB（市净率）：总市值/净资产

3. ROE（净资产收益率）：净利润/净资产 = PB/PE、是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据

4. PEG：PE/（企业年盈利增长率*100）、当PEG=1，企业利润增速与市盈率一致，股价和市值没有被炒作，估值是合理的；当PEG＞1，市盈率高于利润增速，公司经营增速跟不上股价炒作速度，属于被高估；当PEG＜1，市盈率低于利润增速，企业正在快速发展，但市场却没有注意到（股价没有水涨船高），被低估了，此时是买入的好时机

5. PE百分位：pe百分位的意思是历史上的pe数据进行排列，目前的百分位就是高于历史上的时间。比如说当前的pe百分位为25%，那么说明当前pe高于历史上25%的时间

三、快捷查询网站

• 乌龟量化：https://wglh.com/stockpegtop/?year=5
• 乐咕乐股：https://www.legulegu.com/
• 检测：https://www.bscheck.eu/
• BscScan：https://bscscan.com/
• PooCoin：https://poocoin.app/