润迈德医疗开启招股：未有基石投资者参与，亏损金额翻倍增长

6月27日，润迈德-B（即“润迈德医疗”， HK:02297）在港交所发布公告称，其拟于2022年6月27日至6月30日招股，拟发行2334.8万股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另附有15%超额配股权。

本次发行，润迈德医疗的发售价为每股4.28港元至每股6.24港元，每手1000股，预期将于2022年7月8日开始在香港联交所买卖。换句话说，润迈德医疗预计将于7月8日在港交所上市，最多募资金额约为1.5亿港元。

但贝多财经发现，润迈德医疗本次发售并未获得基石投资者的参与认购。相比之下，同属医疗行业的智云健康（HK:09955）则引入4名基石投资者，合计认购约4500万美元。其中，智云健康的发售价招股价为30.5港元/股，最多募资5.8亿港元。

这在某种程度上意味着，投资人已经对润迈德医疗的成长空间预估并不乐观。

在此之前，润迈德医疗已经完成Angel-1轮、Angel-2轮、A+轮、B轮、C-1轮、C-2轮及D轮融资。就在2021年9月，润迈德医疗曾宣布完成7200万美元融资，中国平安核心私募股权平台平安资本领投，Seresia Asset Management、Lighthouse Canton等跟投。

本次上市前，平安投资持股6.29%；润迈德医疗执行董事、董事会主席兼首席执行官霍云飞通过Opera Rose持股18.77%，其胞兄弟霍云龙通过Vermilion Bird持股13.98%，合计32.75%；润迈德医疗执行董事兼联席首席执行官吕永辉通过Mingze持股2.70%。

同时，润迈德医疗执行董事兼副总裁谷阳通过ASHG HK持股0.47%，执行董事、首席财务官兼联席公司秘书张亮通过ANC HK持股0.39%，首席技术官刘广志持股通过AIMEI持股1.66%，副总裁吴星云持股1.24%，副总裁兼董事会秘书刘康健通过NEXT DAWN持股0.39%。

根据招股书介绍，润迈德医疗创始于2014年，是一家医疗器械公司，目前专注于冠状动脉造影的血流储备分数系统（“caFFR系统”）和冠状动脉造影的微血管阻力指数系统（“caIMR系统”）的设计、开发和商业化。

往绩记录期间，润迈德医疗在2019年10月caFFR系统商业化后开始产生收益。截至2020年及2021年12月31日止年度，润迈德医疗分别录得收益（收入）人民币609.7万元、8119.9万元，净亏损（年内亏损）分别为1.45亿元和6.34亿元。

润迈德医疗在招股书中解释称，主要由于(i)金融负债公平值亏损大幅增加，主要由于随着2021年该集团的估值上升，优先股的公平值相应增加及(ii)一般及行政开支以及销售开支大幅增加，主要由于该公司于2021年授出股份奖励。

而在非香港财务报告准则计量下，润迈德医疗2020年、2021年的内经调整亏损净额（未经审核）分别为2699.0万元、5168.5万元。截至2021年12月31日，润迈德医疗的负债净额为7.75亿元，现金及现金等价物为5.59亿元。

润迈德医疗还在招股书中称，其预计2022年的亏损净额将会增加，主要是因为润迈德医疗预计为其核心产品正在进行及未来的临床试验以及其他在研产品的临床前研究提供资金，将继续产生大量研发开支。

和润迈德医疗相同的是，智云健康的亏损金额同样不俗。2019年、2020年和2021年，智云健康的收入分别为5.24亿元、8.39亿元和17.57亿元；净亏损分别为5.65亿元、28.97亿元和41.53亿元，经调整净亏损分别为1.50亿元、6.36亿元和4.44亿元。

根据弗若斯特沙利文报告，于2020年，按收入计算，智云健康在为中国制药及医疗器械公司提供数字营销服务市场中排名第二，所占市场份额为10.9%。同期，医脉通（HK:02192）、麦迪卫康（HK:02159）分别占比11.6%、6.5%。