中康控股开启招股：拟募资净额3.95亿港元，预计7月12日上市

6月28日，中康控股（HK:02361）在港交所发布公告称，其于2022年6月28日至7月5日招股，拟发行7500万股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另附有15%超额配股权。

根据介绍，中康控股本次上市的发行价为每股5.36港元-6.96港元，每手500股，预期将于2022年7月12日正开始在港交所买卖。按发行价中位数（6.16港元）计算，中康控股拟募资4.62亿港元，募资净额为3.95亿港元。

本次上市，中康控股还引入了4名基石投资者，合共认购约1.3亿港元。其中，青岛百洋（SH:301015）认购2970万港元、Lun’s Family认购198万美元、康石壹号有限合伙认购3300万元人民币、郑靖杰认购4000万元人民币。

据贝多财经了解，中康控股的全称为中康控股有限公司（前称为“中康科技控股有限公司”），在境内的主要经营主体为广州中康资讯股份有限公司以及其附属公司，包括北京中康君毅数字科技有限公司、广州中康数字科技有限公司等。

招股书显示，中康控股主要提供健康洞察解决方案，以解决医疗产品制造商客户的销售及营销需求。该等解决方案主要基于公司的零售数据，而零售数据占其健康大数据的大部分。中康控股认为，该公司在医疗产品及渠道分部处于领先地位。

根据艾瑞咨询报告，就2021年医疗产品及渠道健康大数据解决方案产生的收入计，中康控股在中国排名第一；就2020年中国医疗产品及渠道健康洞察解决方案提供商所服务的顶尖医疗产品制造商数量计，中康控股在中国亦排名第一。

招股书显示，截至2019年、2020年以及2021年12月31日止年度，中康控股分别实现收入1.77亿元、2.02亿元和3.24亿元，年内溢利（净利润）分别为5437.9万元、6932.9万元和7197.8万元。

整体而言，中康控股的收入及利润规模均保持增长态势，其中2021年的营收同比增幅更是达到了60.4%，而2020年的增长率则为13.5%。与此同时，中康控股2020年、2021年的净利润增速分别为20.1%、10.2%。

而在非香港财务报告准则计量下，中康控股2019年、2020年以及2021年的经调整净利润分别为5437.9万元、6932.9万元和9262.8万元，对应的经调整净利率分别为30.6%、32.3%和28.6%。

对比来看，中康控股的净利润增速依然处于较高水平，其中2021年经调整净利润同比增长33.6%。但贝多财经发现，中康控股的毛利率却并不稳定，其中2019年、2020年和2021年的毛利率分别为59.7%、64.4%和59.4%，忽高忽低。

中康控股在招股书中称，其已经开发了广泛的客户群。截至2019年、2020年及2021年止年度，该公司分别拥有630名、702名及918名企业级客户。根据艾瑞咨询报告，于2021年，其中有63名顶级医疗产品制造商客户（69.8%），连续三年均与该公司进行交易。

报告期内，中康控股的合作药店由2019年的496家增加至1072家，所覆盖的零售药店由2019年的25157家增加至2021年的52882家，其中55.7%为连锁药店。中康控股称，合作药店网络为数据能力的提升奠定了基础。

报告期内，中康控股自医疗产品制造商客户的收入分别为1.65亿元、1.85亿元和2.92亿元，占同期总收入的比例分别为93.0%、91.8%及90.0%。根据艾瑞谘询报告，中国医疗产品及渠道的健康洞察解决方案市场于2016年至2021年以50.9%的复合年增长率增长。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，中康控股的数据收集成本分别约为200万元、350万元及630万元，分别占同期数据成本约66.7%、73.6%及70.6%以及总销售成本约2.8%、4.9%及4.8%。