首次失败后，爱美客第二次冲刺港交所上市，财务负责人变动频繁

近日，爱美客技术发展股份有限公司（下称“爱美客”） 发布公告称，根据本次发行上市的时间安排，公司已于2022年6月27日向香港联交所重新递交了本次发行上市的申请，并于同日在港交所刊登了本次发行上市的申请资料。

贝多财经了解到，这已经是爱美客第二次向港交所发起冲刺。此前的2021年7月29日，爱美客曾在港交所公开递交招股书，但因未能在6个月内通过聆讯或招股而致使上市申请材料“失效”。

特别说明的是，招股书“失效”是港交所的正常机制，可以理解为拟上市公司（发行人）财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，发行人可以在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，则可以继续上市流程。

而爱美客首次递表港交所则早已超过9个月，冲刺港交所上市已经宣告失败，需要重新排队。除了爱美客外，贝达药业、贝泰妮也曾计划赴港二次上市，其中贝泰妮已于2021年11月宣告决定终止筹划发行H股股票事项并撤回申请文件。

相比之下，贝达药业曾于2021年2月8日在港交所递交招股书，并在5月30日披露通过聆讯后的招股书，但后因未能在6个月内招股“失效”进而在9个月后失败。2021年12月，贝达药业“第二次”冲刺港交所上市，目前仍未完成发行。

业绩增长迅猛，盈利能力极强

爱美客的招股书显示，根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销量计，爱美客是中国最大的基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为39.2%；按2021年的销售额计，公司是中国第二大基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为21.3%。

截至最后实际可行日期，爱美客开发并商业化七款医疗美容产品（包括五款基于透明质酸的皮肤填充剂、一款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂及一款PPDO面部埋植线产品）。于往绩记录期间，爱美客基于透明质酸的皮肤填充剂产品占该公司总收入的98%以上。

另外，爱美客还有7款在研产品，包括医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶在研产品、利拉鲁肽注射液在研产品、注射用透明质酸酶在研产品及去氧胆酸药物在研产品均处于自主开发阶段。

招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年，爱美客的收入分别约为3.21亿元、5.58亿元、7.09亿元和14.48亿元，年复合增长率为65.2%；年内全面收益总额（净利润）分别为1.16亿元、2.98亿元、4.34亿元和9.54亿元，复合增长率为102.1%。

2018年、2019年、2020年和2021年，爱美客的毛利率分别为87.2%、91.7%、91.4%和93.3%，稳中有增。报告期内，爱美客的纯利率分别为36.1%、53.4%、61.1%和66.1%，盈利能力大幅增加。

但贝多财经发现，爱美客的非控股股东权益却并未实现盈利。2018年、2019年、2020年和2021年，爱美客的非控股权益分别为672.5万元、754.8万元、635.9万元和46.5万元，母公司拥有人分别为1.23亿元、3.05亿元、4.40亿元和9.54亿元。

研发占比走低，财务负责人频繁离职

研发方面，爱美客在报告期的研发开支分别为3370万元、4860万元、6180万元和1.02亿元，分别占同期收入的10.5%、8.7%、8.7%和7.1%。招股书显示，爱美客的研发开支以44.8%的年复合增长率增长，但占比逐年下降。

据智慧芽数据显示，爱美客的专利申请数量为64项，其中有效专利46项。经算法分析可知，爱美客的专利布局主要专注在交联剂、包装盒、透明质酸、透明质酸钠、水溶液等技术领域。

相比之下，爱美客2018年、2019年、2020年和2021年的销售及分销开支分别为6040万元、7480万元、7080万元和1.56亿元，占同期收入的比例分别为18.8%、13.4%、10.0%和10.8%，均远高于研发开支。

值得一提的是，爱美客的财务总监还曾出现接连离职的情况。2021年3月25日，爱美客公告称，公司董事会收到其财务总监、财务负责人赵双泓提交的辞职报告。赵双泓因个人原因申请辞职，辞职后不再担任该公司及其下属子公司任何职务。

爱美客曾称将尽快安排聘任新任财务总监，在聘任新的财务总监之前，该公司总经理石毅峰代行财务负责人职责，至2022年1月卸任。据贝多财经了解，石毅峰为爱美客的执行董事、总经理。直至2022年1月，爱美客才任命张仁朝为该公司财务负责人一职。

据介绍，石毅峰曾任国美电器有限公司总部财务经理、美国华平投资公司副总监、摩拜单车科技公司高级财务总监，并于2018年至2021年任乐友国际商业集团有限公司首席财务官；2021年11月加入爱美客，现担任财务负责人（财务总监）。

而在此之前，石毅峰就曾担任过爱美客的财务总监职务。2017年，爱美客聘任汤胜河担任该公司财务负责人。但在2018年3月，汤胜河则从爱美客辞职。同年9月赵双泓开始担任财务负责人，并于2021年3月离职。

贝多财经了解到，爱美客曾两度冲刺A股上市，分别在2018年、2019年。期间，汤胜河在爱美客撤回上市申报资料之后则选择了离职。2019年4月，爱美客再度冲刺深交所创业板上市，并于次年实现挂牌。

对于爱美客撤回上市申请一事，证监会上市委曾要求爱美客对此前申报IPO最终撤回申报资料的因做出解释说明。对于汤胜河在任职不满一年时辞任（2018年3月）并转让全部股权，辞任时间为爱美客撤回上市申报资料之后，证监会上市委同样要求爱美客进行说明。